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香港马会开奖直播构建你的“乏味组合”

更新时间:2020-01-23

  ,打开他的组合,本想发现些“惊人”的秘密,结果却大失所望:他的组合里都是一些众所周知、耳熟能详的大白马。可是,就是这样一个没有什么秘密的“乏味组合”,竟然能够者,他们的组合往往都很乏味,甚至单调,却成了市场上那批长期最赚钱的组合。2019-10-25礼记的作者是谁?www.545444.com

  每次调研的标的,既有蓝筹股,也有所谓的黑马潜力股,但让我失望的常常是那些黑马潜力股,而超预期的总是那些白马蓝筹股。蓝筹股之所以能够成长为行业龙头,背后总有一些不可复制的成功要素;而潜力股之所以仍为潜力股,总存在一些不为人知的制约因素。黑马往往是百里挑一,因此从概率上来说,调研黑马的成功概率不会很高。

  投资者在挑选股票时,往往也有黑马情结,总认为买白马股没有什么技术含量。相反,如果能够在蓝筹股上挑出毛病,找到做空的拐点才更显水平。同时,投资者对绩差股票总是心存幻想,认为只有寻找到那些一鸣惊人的黑马,才能彰显自己的财技。但是,投资结果总是不如人意,马太效应让白马股优势越发明显,绩差股却越发没落。

  其实,如果一个投资组合全部由黑马构成,即使十只潜力股中出现一只黑马,股价涨幅一倍,组合净值也仅仅上涨10%。而估值合理的蓝筹股每年10%的回报却是大概率事件。另外,投资绩差企业其实风险很高。而从估值角度来看,A股的绩差公司并不便宜,甚至相对于蓝筹股还有估值溢价,投资绩差股更是一件吃力不讨好的事情。

  从宏观层面来看,未来收入和利润向行业龙头集中的趋势已经非常明显。过去三十年,粗放式增长给各个行业带来了普遍性的周期繁荣,中小企业往往能更快增长,因而估值更高。但是如今,在诸多因素的影响下,龙头企业挤压式增长模式渐成主流。因此,在许多行业里,你看到一个奇怪的现象:行业明明增速放缓,但龙头企业却高歌猛进。香港马会开奖直播可以预见,龙头企业核心竞争力的优势将更加明显。

  蓝筹白马股看起来单调乏味,但只要在合理价格买入,其实际收益可能要远远超过各种所谓的黑马组合。因为“乏味组合”是一个大概率的胜率游戏,而黑马组合反而是一个大概率的赔率游戏。投资者总是担心白马蓝筹股历史涨幅巨大,有可能随时掉入“价值陷阱”。事实上,投资者在白马蓝筹股上的投资损失,绝大多数是因为买入价格过高,而不是因为买到了“价值陷阱”,“价值陷阱”在白马蓝筹股身上发生的概率很低,而脱颖而出的黑马在绩差组合中出现的概率可能更低。

  因此,在现有的经济增长和行业竞争格局下,买入白马蓝筹股的“乏味组合”,如果配合合理的估值约束和安全边际,这种“乏味组合”可能是风险更低,并且能够提供持续稳定回报的最好资产类别之一。

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